美元汇率自3月份以来首次出现相比公允价值的折让

  投资者对美元的青睐似乎在退潮。但不要指望它会出现一波大跌。

  自3月份的市场动荡以来,美元汇率首次低于公允价值。美元指数(DXY)曾出现高达8%的溢价,现在则出现折让。该指数目前在94.986,相对于拟合曲线的多变量设定折让1.4%。

  该模型基于多种因素预测货币的公允价值,这些因素包括利差、领先经济指标(如采购经理人指数)、流量指标以及外生变量(如原油价格和中国汇率)。

  以上所有是否意味著美元将继续走弱?考虑到欧元在DXY中的较高权重,对美元的任何讨论都不能忽视欧元 。

  欧元汇率比公允价值目前溢价2.2%。考虑到欧元区经济的疲软,欧洲央行不太可能希望看到国债殖利率上涨或欧元走强,因为担心会抑制疫情前就已经疲软的通膨。

  此外日本央行希望日圆几乎升值也是不可想象的。

  尽管经常出现低估和高估时期,但上述因素限制了美元大幅回调的前景。


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